国金证券：电价调整对6月CPI影响较小

    国金证券(600109)20日的研究报告认为，发改委提高汽柴油及电价将会对物价特别是PPI 造成较大冲击，预计未来央行仍将维持紧缩的货币政策不变，电价调整对6月的CPI 影响较小。

    国金证券分析师王晓辉认为短期来看能源价格的调整将会导致CPI上涨压力加大。为控制调价连锁反应，这次成品油调价后，与居民消费密切相关的铁路客运、城市公交、农村道路客运、出租车、液化气、天然气价格均不得提高，因此对CPI 的影响将主要通过运输成本的上升推动所有产品价格上涨来体现出来。

    从上两次煤电联动的情况来看，居民消费价格并没有受到明显影响，这可能是因为电力在居民消费中的比重较小所致，实际上它只在居住价格当中有所体现，在CPI中所占的权重不会超过2%。而且这次居民生活用电价格没有调整，不会对居民消费价格指数产生直接影响，因此电价调整对6月的CPI影响较小。电价对PPI的影响较大，从历史上来看，对当月PPI的冲击在0.2个百分点左右；考虑到6月已经过去三分之二，对6月份PPI 的影响不到0.1个百分点。

    王晓辉指出PPI仍将继续创出新高，在个别月份可能达到两位数，由于PPI向CPI非食品价格的传导并不顺畅，这可能会对下游企业的利润造成负面影响。长期来看这次成品油调价有利于控制通胀。成品油价格调整后，国内的需求将会受到抑制，这有利于国际油价的回落，而原油是本轮物价上涨的源头。由于此次能源价格的大幅调整将会对物价特别是PPI造成较大冲击，预计未来央行仍将维持紧缩的货币政策不变。